遭遇資本“寒冬”的環(huán)保產(chǎn)業(yè) 大洗牌時(shí)刻來(lái)臨!擴大規模、技術(shù)創(chuàng )新、提升質(zhì)量,哪條路可走?
一度被認為是資本市場(chǎng)“寵兒”的環(huán)保行業(yè),目前正遭遇資本的“寒冬”。
日前,在全國工商聯(lián)環(huán)境商會(huì )舉辦的“2018中國環(huán)境產(chǎn)業(yè)高峰論壇”上,原本安排的第一個(gè)對話(huà)主題是“產(chǎn)業(yè)的重任與擔當—打贏(yíng)污染防治攻堅戰”,但是,對話(huà)嘉賓卻將話(huà)題“引偏”了,直接談起了環(huán)保企業(yè)遭遇的融資困難、債務(wù)違約等問(wèn)題,立即引發(fā)共鳴,整個(gè)分論壇的討論主題也轉向了環(huán)保企業(yè)融資難等問(wèn)題。
冰火兩重天
而相比環(huán)保企業(yè)家們的憂(yōu)心忡忡,生態(tài)環(huán)境部副部長(cháng)黃潤秋卻在論壇上列舉了一系列喜人的數據:2016年全國環(huán)保產(chǎn)業(yè)銷(xiāo)售收入達1.15萬(wàn)億元;2017年環(huán)保產(chǎn)業(yè)收入再創(chuàng )新高,同比增長(cháng)17.4%;2018年一季度銷(xiāo)售收入約2794億元,同比增長(cháng)15%。
雖然環(huán)保市場(chǎng)火爆,但是環(huán)保企業(yè)目前卻面臨多重困境:既面臨著(zhù)擔負打贏(yíng)污染防治攻堅戰的重任,也面臨著(zhù)資本市場(chǎng)上一再遇冷的困境;既面臨著(zhù)“一帶一路”所帶來(lái)的有利發(fā)展機遇,也面臨著(zhù)PPP項目調整過(guò)程中所引發(fā)的困惑;既面臨著(zhù)全社會(huì )環(huán)保熱情高漲的有利時(shí)機,也面臨著(zhù)行業(yè)國進(jìn)民退的窘境。
“我們一直將負債率控制在60%的可控水平,在國家大力去杠桿,融資難度加大的背景下,雖然政府大量的環(huán)保項目釋放出來(lái),我們是不會(huì )輕易去碰PPP項目的,未來(lái)一個(gè)階段也是這個(gè)思路?!北本┣逍颅h(huán)境技術(shù)股份公司總裁張根華在會(huì )后接受記者采訪(fǎng)時(shí)表示:“現在市場(chǎng)真的很不錯,很多BOT的項目我們都放棄了,很可惜,但是受資金的限制,我們只能優(yōu)中選優(yōu)?!?/span>
而相比清新環(huán)境,曾在PPP市場(chǎng)叱咤風(fēng)云的北京東方園林環(huán)境股份有限公司卻遭遇從來(lái)沒(méi)有過(guò)的危機。
今年1月15日,在機構公布的2017年P(guān)PP項目中標排行榜15強中,東方園林以累計中標金額1022億元位列第12位,位列民營(yíng)企業(yè)第二名,也是僅有的中標金額超千億的民營(yíng)企業(yè)。
然而,5月20日,東方園林計劃發(fā)債10億元,但市場(chǎng)用腳投票,最終僅獲5000萬(wàn)元融資額,并導致接下來(lái)的四個(gè)交易日內股價(jià)下跌19.58%,市值浮虧98億元。作為環(huán)保龍頭企業(yè)發(fā)債發(fā)不出去,就給了市場(chǎng)一個(gè)明顯的信號,說(shuō)明對這個(gè)行業(yè)不看好。在接下來(lái)的幾個(gè)月,神霧環(huán)保與盛運環(huán)保等多家環(huán)保企業(yè)更是直接出現債務(wù)違約。
桑德集團董事長(cháng)文一波表示:“環(huán)保PPP項目大部分都還在建設期,現在的問(wèn)題是沒(méi)辦法融資,以前環(huán)保的概念很熱,現在一些金融機構見(jiàn)了環(huán)保項目就躲。
張根華告訴記者:“PPP項目我們不是不愿意做,此前我們內部也有過(guò)爭執要不要做PPP項目,后來(lái)還是決定不做,畢竟PPP項目規模太大了,撬動(dòng)性太強,一兩個(gè)項目會(huì )直接影響整個(gè)的收益,而且收益嚴重滯后?!?/span>
他談到,有些地方政府大量釋放PPP項目,有的動(dòng)輒幾十億元,有的根本超出了地方的財政支付部分?!斑@些地方政府在持續的支付能力上并沒(méi)有規劃,對于一些央企來(lái)說(shuō)接這些項目是可以的,我們民企會(huì )比較謹慎。而B(niǎo)OT項目小,我們更愿意做?!?/span>
文一波認為,近年來(lái),環(huán)保PPP項目的范圍在擴大,體量在加大,需要的資金也越來(lái)越多,但是,項目與融資不匹配,融資體系并未建立起來(lái)。
張根華向記者介紹,去年以來(lái)環(huán)保企業(yè)的融資成本明顯提高了,去年表內融資成本接近6%,今年上半年超過(guò)了6%,7月份以來(lái)從一些銀行了解到,融資成本起點(diǎn)是7.5%。目前,融資成本能控制在8%左右都是非常好的。他也談到,政府綠色債和綠色貸的融資成本較低,有的只有3%,雖然之前也享受過(guò)這樣的扶持,但是對于民營(yíng)企業(yè)來(lái)說(shuō)不是很充分。
如何在困境中突圍?
“環(huán)保產(chǎn)業(yè)是環(huán)境治理、生態(tài)保護的主力軍,打好污染防治攻堅戰也是重大機遇?!辈贿^(guò),黃潤秋提醒說(shuō),沒(méi)有核心技術(shù)的企業(yè)走不遠也走不長(cháng),買(mǎi)技術(shù)不是長(cháng)久之策。環(huán)保產(chǎn)業(yè)的發(fā)展充分說(shuō)明技術(shù)創(chuàng )新的重要性,如我國燃煤電廠(chǎng)經(jīng)歷1997年、2003年、2011年三次煙氣治理技術(shù)升級,排放標準顯著(zhù)提高,特別是2016年大規模超低排放改造后,煙塵、二氧化硫、氮氧化物等主要污染物大幅降低,僅為1997年前的5%、2.9%和4.5%。
黃潤秋說(shuō),污染防治攻堅戰中一定會(huì )遇到不少技術(shù)難題,需產(chǎn)業(yè)界主動(dòng)研發(fā)、做好集成創(chuàng )新工作?!捌髽I(yè)家應有推動(dòng)技術(shù)進(jìn)步的戰略眼光,但很可惜,現在有這種眼光的企業(yè)不多,還是拿來(lái)就用的現實(shí)主義較為普遍?!?/span>
全國工商聯(lián)環(huán)境商會(huì )會(huì )長(cháng)、博天環(huán)境集團董事長(cháng)趙笠鈞接受記者采訪(fǎng)時(shí)表示,選擇PPP項目,重要的是項目質(zhì)量,再與強者為伍。通過(guò)與資本雄厚的央企合作聯(lián)合中標環(huán)保PPP項目,在為治理提供技術(shù)方案上創(chuàng )造價(jià)值,通過(guò)少量投資資本金,撬動(dòng)幾倍的環(huán)保治理市場(chǎng)。
“其實(shí)PPP最有優(yōu)勢的是央企,不僅融資能力強、融資成本低,關(guān)鍵是這些PPP項目都是工程施質(zhì),央企本來(lái)就有工程施質(zhì)的優(yōu)勢,有些環(huán)境企業(yè)在PPP爭奪中,就是因為沒(méi)有優(yōu)勢而被裹挾進(jìn)去的?!壁w笠鈞說(shuō),當時(shí)還羨慕那些拿了很多PPP項目的公司,現在回頭想想也是驚出一身冷汗。前期拿了很多PPP項目的企業(yè),現在面臨的融資問(wèn)題比較大,這個(gè)形勢短期內不會(huì )改變。
趙笠鈞也認為,估計這些企業(yè)項目或企業(yè)最后都會(huì )是大型央企或國企進(jìn)來(lái)接盤(pán),一種方式是賣(mài)項目資產(chǎn),另一種方式是直接賣(mài)企業(yè)股份。已經(jīng)有好幾家大的環(huán)保上市公司在與央企洽談相關(guān)事宜,尋求解決方案。
張根華介紹自己企業(yè)發(fā)展的經(jīng)驗。他說(shuō),清新環(huán)境以技術(shù)創(chuàng )新作為企業(yè)取勝的推動(dòng)力,著(zhù)重打造核心技術(shù),利用先進(jìn)的裝備生產(chǎn),力爭在品質(zhì)上更勝一籌。另外在商業(yè)模式上也進(jìn)行轉型升級,經(jīng)過(guò)市場(chǎng)環(huán)境和政策的推動(dòng),從傳統的工程總承包向BOT(特許經(jīng)營(yíng))業(yè)務(wù)模式轉型,由此提高環(huán)境治理的服務(wù)能力。
經(jīng)過(guò)近10年的發(fā)展積累,清新環(huán)境的特許經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)占比為公司整個(gè)業(yè)務(wù)的一半。BOT模式是公司主要的發(fā)展方向。張根華表示,這種運營(yíng)模式的轉型將利好公司業(yè)績(jì)的增長(cháng)和未來(lái)的持續發(fā)展。同時(shí),清新環(huán)境通過(guò)收購博惠通80%股權,為公司布局石化非電煙氣治理市場(chǎng)奠定基礎,業(yè)務(wù)領(lǐng)域也從煙氣治理擴大到電力廢水處理。
張根華強調,我國的環(huán)保產(chǎn)業(yè)離不開(kāi)創(chuàng )新,而技術(shù)創(chuàng )新是整個(gè)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重要保障。清新環(huán)境從成立之初至今歷經(jīng)十幾年的發(fā)展,在技術(shù)層面不斷革新,從最初的旋匯耦合技術(shù)到近幾年的管束式除塵技術(shù),這些新技術(shù)的研發(fā)成功為優(yōu)化超低排放提供更好的選項,使節能和減排得到完美的結合。
趙笠鈞則表示:“通過(guò)橫向并購擴大規模,縱向整合提升效率和效益,環(huán)保行業(yè)很多大的公司都有可能成為并購整合的對象,其中央企、國企會(huì )扮演重要的資本力量,這個(gè)時(shí)間或許半年到一年?!蔽磥?lái),環(huán)保產(chǎn)業(yè)的發(fā)展趨勢將從過(guò)去的末端治理向綠色制造、綠色消費、清潔生產(chǎn)和資源的回收再利用等新場(chǎng)景移動(dòng),將從末端治理向生產(chǎn)前端移動(dòng),從“看得見(jiàn)”的污染到“看不見(jiàn)”的污染延伸。未來(lái)的產(chǎn)業(yè)發(fā)展,從“環(huán)?!钡健碍h(huán)境”是一個(gè)必然的趨勢,產(chǎn)業(yè)界需要作出進(jìn)一步的價(jià)值延伸,服務(wù)于產(chǎn)業(yè)升級的需求、生態(tài)產(chǎn)品的豐富。
在該論壇“尋找環(huán)境企業(yè)‘獨角獸’——聚焦商業(yè)模式和技術(shù)創(chuàng )新”對話(huà)中,記者了解到,今年證監會(huì )、滬深交易所等部門(mén)頻頻喊話(huà)支持“四新經(jīng)濟”,并表示將為生態(tài)環(huán)保等在內的四大行業(yè)“獨角獸”開(kāi)通IPO綠色通道。此外,“新三板+H股”新政正式落地,對流動(dòng)性不強的新三板企業(yè)而言,會(huì )產(chǎn)生聚集效應,將在活躍度、成交量、成交價(jià)格等方面有比較高的溢價(jià)。中小環(huán)保企業(yè)在細分領(lǐng)域具有較強的技術(shù)優(yōu)勢和研發(fā)能力,要善于抓住潛在機會(huì ),開(kāi)拓新業(yè)務(wù)形態(tài),找到突破式發(fā)展的路徑,布局大企業(yè)難以企及之處。
在“環(huán)境企業(yè)變革之路——‘聚變’擴張”的對話(huà)中,與會(huì )企業(yè)分享了自己成長(cháng)的經(jīng)驗。經(jīng)過(guò)十多年的歷練發(fā)展之后,以北控水務(wù)、啟迪桑德為代表的大型環(huán)保領(lǐng)軍企業(yè)選擇以“聚變”式發(fā)展為主要特征,通過(guò)資產(chǎn)重組、兼并收購、品牌延伸、戰略聯(lián)盟、文化導入等合作方式,聯(lián)合專(zhuān)業(yè)化的中小環(huán)保企業(yè)建立航母戰斗族群,共同面對不斷變化的市場(chǎng)需求。隨著(zhù)企業(yè)生態(tài)圈的聚變擴張,不斷更新擴充自身能力,聚合了更多的與之互補的參與者,同時(shí)也在改變著(zhù)現有的行業(yè)形態(tài)與格局,有效抗擊市場(chǎng)風(fēng)險。
在“環(huán)境企業(yè)變革之路——‘裂變’轉型”的對話(huà)中,與會(huì )企業(yè)認為,裂變意味著(zhù)一種商業(yè)創(chuàng )新、一個(gè)新的商業(yè)機遇的出現。成熟的大企業(yè)正在自發(fā)裂變,尋求新的業(yè)務(wù)增長(cháng)點(diǎn),這是企業(yè)發(fā)展的階段,亦是商道規律。如博天環(huán)境秉持“水業(yè)關(guān)聯(lián)的環(huán)境產(chǎn)業(yè)布局”,在工業(yè)水系統、城市水環(huán)境、生態(tài)修復及環(huán)境藝術(shù)打造、土壤和地下水修復、監測檢測與智慧環(huán)境、核心裝備制造等細分領(lǐng)域不斷延伸,追求新價(jià)值創(chuàng )造。而巴安水務(wù)通過(guò)不斷海內外并購,全面切入市政給排水、海水淡化、污泥處置等領(lǐng)域。企業(yè)自身從核心開(kāi)始裂變革新、跨界融合,同時(shí)優(yōu)勢基因得以完整地復制與傳遞。
從三個(gè)方面防范金融風(fēng)險
央行貨幣政策委員會(huì )委員、中國金融學(xué)會(huì )綠色金融專(zhuān)業(yè)委員會(huì )主任馬駿在論壇上表示,環(huán)保企業(yè)需要從三個(gè)方面防范金融風(fēng)險。
“總體來(lái)講,環(huán)保綠色產(chǎn)業(yè)還屬于一個(gè)健康發(fā)展的態(tài)勢,但是也面臨著(zhù)一些金融風(fēng)險,比如說(shuō)資產(chǎn)負債率正在走高。一些企業(yè)債務(wù)違約的原因短期看跟政策變化相關(guān),但也跟自身風(fēng)險防控能力不到位相關(guān)?!瘪R駿說(shuō)。
馬駿表示,第一,要關(guān)注尤其是要預判各種政策的變化,包括地方政府融資政策的變化,加強企業(yè)的風(fēng)險管理,尤其是債務(wù)風(fēng)險管理。第二,要重點(diǎn)研究綠色金融發(fā)展,包括利用綠色債券、綠色資產(chǎn)債券化、綠色基金等多元化的方式來(lái)擴大融資,尤其是要更多地利用股權融資。第三,環(huán)保上市企業(yè)要做好信息披露。
按照此前出臺的《構建綠色金融體系的指導意見(jiàn)》要求,我國要分步驟建立強制性上市公司披露環(huán)境信息的制度,到2020年所有上市公司將強制披露環(huán)境信息。
據馬駿透露,目前相關(guān)部門(mén)正在做這方面的課題研究,信息披露很可能包括二氧化碳、二氧化硫、氮氧化物、COD、能耗、能耗等一些主要的指標。只有信息透明,資本市場(chǎng)才有更多向綠色企業(yè)配置資源的能力。同時(shí),有關(guān)建立環(huán)境資源的抵質(zhì)押系統的問(wèn)題也正在探索中,比如碳排放、排污權、水權、用能權等,這些權利未來(lái)都可能作為綠色環(huán)保信息獲得融資的方式。
中央統戰部副部長(cháng)、全國工商聯(lián)黨組書(shū)記徐樂(lè )江在會(huì )上表示,我國民營(yíng)企業(yè)數量已經(jīng)超過(guò)2800萬(wàn)家,廣大民營(yíng)企業(yè)尤其是工業(yè)企業(yè)應該主動(dòng)承擔環(huán)境治理主體責任。全國工商聯(lián)已經(jīng)與生態(tài)環(huán)境部建立了工作聯(lián)系機制,8月還將在全國工商聯(lián)常委會(huì )上專(zhuān)門(mén)舉辦民營(yíng)企業(yè)參與污染防治論壇。徐樂(lè )江說(shuō),全國工商聯(lián)將進(jìn)一步密切與生態(tài)環(huán)境部的合作,結合《中共中央國務(wù)院關(guān)于全面加強生態(tài)環(huán)境保護堅決打好污染防治攻堅戰的意見(jiàn)》要求,組織引導民營(yíng)企業(yè)為我國打贏(yíng)藍天、碧水、凈土保衛戰作出更大貢獻。
“廣大民營(yíng)企業(yè)特別是工業(yè)企業(yè)為我國經(jīng)濟發(fā)展、擴大就業(yè)、增加稅收作出了重要貢獻。同時(shí)我們看到,40年快速發(fā)展積累下來(lái)的環(huán)境問(wèn)題也進(jìn)入了高強度頻發(fā)階段?!毙鞓?lè )江指出,作為改革開(kāi)放的先行者和受益者,廣大民營(yíng)企業(yè)尤其是工業(yè)企業(yè)要主動(dòng)承擔環(huán)境治理主體責任,實(shí)施清潔生產(chǎn)技術(shù)改造,全面提升企業(yè)自身污染治理水平。
黃潤秋指出,“打好污染防治攻堅戰是一場(chǎng)大戰、硬戰、苦戰,環(huán)保產(chǎn)業(yè)界一定要增強責任意識、達標意識、精心設計、精心施工?!?/span>